Filosofía – Nogal Capital

Filosofía de inversión

Invertimos principalmente en empresas cotizadas europeas de pequeña capitalización a largo plazo porque son las que mejor conozco. También invertimos en empresas de otras partes del mundo y mayor capitalización cuando existe una buena oportunidad.

Analizo los negocios para comprender cuanto es razonable que gane la empresa en el futuro. Reviso la historia financiera del negocio, la experiencia de los directos, la evolución del entorno competitivo, la cadena de valor…

Valor Razonable es el que calculamos analizando el negocio y los beneficios pasados para entender cuál es el beneficio normal que podemos esperar en el futuro.
El Precio Excepcional nos permite invertir con un margen de seguridad suficiente para rectificar perdiendo poco cuando nos equivocamos.
Invertimos a Largo Plazo porque las mejores inversiones requieren tiempo para madurar.

Valor Razonable se calcula analizando el negocio y los beneficios pasados para entender que beneficio es razonable que la empresa gane en el futuro.

Precio excepcional permite invertir con un margen de seguridad suficiente y perder poco cuando se comete un error.

Invertimos a largo plazo porque las mejores inversiones requieren tiempo para madurar. A largo plazo, precio y valor convergen.

La estrategía de inversión en valor (Value Investing) se fundamenta en los siguientes pilares:

La inversión en acciones a largo plazo ha dado una rentabilidad real (descontando la inflación) del 6,7% en media durante los últimos 200 años según comprueba Jeremy Siegel en su libro “Stocks for the Long Run: The Definitive Guide to Financial Market Returns & Long-Term Investment Strategies”.
La inversión en acciones con factores «Value» ha proporcionado una rentabilidad superior al resto de acciones como comprueban los Premios Nobel Fama y French en su artículo «Common risk factors in the returns on stocks and bonds». Según el estudio de Credit Suisse «Global Investment Returns Yearbook 2019«, las acciones Value han conseguido una rentabilidad 2% superior al mercado.
Además, Warren Buffett nos cuenta en «The Superinvestor of Graham-and-Doddsville» como un grupo de inversores value han conseguido batir a sus indices de referencua durante periodos largos de tiempo.

EL RIESGO

El riesgo es no saber lo que estas haciendo
(Warren Buffett)

Analizamos los negocios en detalle para saber que estamos comprando e invertimos a largo plazo

En el corto plazo, el mercado es una máquina de votar muy volatil, pero a largo plazo, se comporta como una máquina de medir
(Benjamin Graham)

Somos pacientes y esperamos que el mercado reconozca el valor de los negocios en los que invertimos

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En Nogal Capital nos gusta lo que hacemos y siempre estamos encantados de hablar sobre ello.

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